Что такое кредитное плечо

Вадим Кизимов Эксперт направления "Инвестиции"

Об авторе

Пишу и редактирую. Большой опыт работы с крупными изданиями: Т-Ж, Life.Profit, Клерк.ру, Открытие журнал. Самостоятельно инвестирую с 2020 года через российских и зарубежных брокеров. Открыть профиль

Сотрудник сервиса Микрозаймс разобрался, что такое кредитное плечо, как его использовать и стоит ли это делать.

Что такое кредитное плечо в инвестициях и в банках

Термин «кредитное плечо» используют в разном контексте. В первую очередь он относится к инвестициям. Так называют ситуации, когда для проведения сделок инвестор использует заемные активы брокером — деньги или ценные бумаги. Цель инвестора — получить выгоду.

Пример. Инвестор считает, что акции A стоимостью 100 рублей вырастут до 110 рублей перед дивидендной отсечкой. У инвестора есть только 10 000 рублей, на которые он может купить 100 акций и в случае удачи заработать 1000 рублей. Ему это кажется мало и он берет у брокера в долг еще 30 000 рублей, покупает на всю сумму 400 акций. Если ожидания сбываются, инвестор продает все акции, получает прибыль в 4000, с которой отчисляет брокеру процент за использование заемных денег.

Сделки на бирже с участием заемного капитала называют маржинальной торговлей. Обычно доступ к использованию активов брокера можно подключить или отключить в приложении брокера. В основном инвесторы используют кредитное плечо, когда собственных средств для ощутимой прибыли недостаточно. Подробнее о том, при каком капитале можно начинать инвестирование.

Иногда о кредитном плече могут говорить и применительно к другим ситуациям. Например, когда человек берет не заем у брокера, а кредит в банке — тоже для покупки какого-то актива с целью его перепродажи.

Также можно говорить о кредитном плече, как о задолженности целой компании, точнее её соотношения с активами. Например, когда коммерческие банки берут деньги у ЦБ для того, чтобы использовать для выдачи кредитов. Но здесь установлены нормативы, которые ограничивают кредитное плечо банка — то есть требуют, чтобы собственные активы не опускались ниже определенного уровня в сравнении с задолженностью. В основном это нужно для обеспечения безопасности депозитов и вкладов.

Что показывает размер кредитного плеча

Кредитное плечо рассчитывают по-разному. Например, если у инвестора есть 10 тысяч, а он берет в долг еще 40 тысяч, кредитное плечо может определяться:

1. Как соотношение собственных активов и всех активов. То есть 10 тысяч к 50 тысячам — 1:5.
2. Как соотношение собственных средств и долга. То есть 1:4.

Так или иначе, кредитное плечо показывает, какую долю в сделке составляют собственные средства инвестора. Чем выше кредитное плечо — тем выше потенциальная прибыль, но и риск тоже. Если кредитное плечо равно 1:3, то можно как заработать в три раза больше, так и потерять.

Поскольку кредитное плечо неразрывно связано с рисками и для инвестора, и для заемщика, могут устанавливать предельное значение плеча по разным типам активов — ставки риска. Этим занимается клиринговый центр «НКЦ» — риск-параметры можно найти на официальном сайте.

По более ликвидным и менее волатильным, то есть изменчивым в цене активам, ставка риска может составлять, например, 10% — значит можно занять 90% нужной суммы. По менее надежным инструментам брокер уже не готов выдавать в долг большую сумму. Подробнее о том, что такое волатильность.

С какой целью банки увеличивают кредитное плечо

Банкам нужны деньги, чтобы выдавать кредиты под более высокий процент и получать с этого прибыль. Увеличение кредитного плеча приводит к возможности повысить обороты и заработать более высокую прибыль.

Кредитное плечо на бирже — что это и кто использует

Итак, кредитное плечо используют, чтобы повысить потенциальную доходность. Схема его использования выглядит примерно так:

1. Инвестор покупает акции частично на свои деньги, частично в кредит. Залогом выступают те бумаги, которые будут куплены на заемные деньги.
2. Цена акции меняется в большую или меньшую сторону.
3. Если цена бумаг растет, брокер спокоен — при невозврате средств инвестором он продаст залоговые бумаги и получит прибыль.
4. Если цена бумаг падает, брокер рискует остаться в минусе даже после продажи залоговых акций. Это может спровоцировать принудительную продажу бумаг. В таком случае инвестор теряет все вложенные деньги.

Таким образом, фактически инвестор берет деньги у брокера для инвестиций, а позже делится полученной прибылью, чтобы выплатить проценты по займу. Иногда проценты не надо платить, если кредитное плечо использовалось в пределах одного торгового дня.

Брать в долг у брокера можно не только деньги, но и сами акции — это используют при так называемой торговле в шорт. Подробнее о том, как открывать короткие позиции.

Зачем используют кредитное плечо

Спекуляции. Инвесторы, которые покупают бумаги на год и больше, для получения пассивного дохода, редко используют кредитное плечо для увеличения прибыли. За длительный срок до продажи проценты накопятся слишком большие. Подробнее о том, как можно заработать на акциях.

Другое дело — трейдеры, которые могут совершать много сделок в течение дня и зарабатывать на этом. Для них изменение актива даже на 0,1% может быть значимым, если акции куплены на большую сумму. Чтобы увеличить прибыль, они могут использовать кредитное плечо.

Решение технических проблем. Долгосрочные инвесторы могут столкнуться с тем, что акции или другие бумаги по выгодной цене есть уже сейчас, а деньги на их покупку появятся, например, только через несколько дней. Тогда такой инвестор тоже может использовать кредитное плечо, но только на короткий срок, и когда точно знает, что через пару дней появятся собственные деньги.

Есть и другие ситуации, в том числе уже упомянутое открытие коротких позиций, но две перечисленные выше — основные.

Риски кредитного плеча

На фондовом рынке и так много рисков и высокая волатильность. Это не вклад с фиксированной доходностью и никогда нельзя предсказать, вверх или вниз пойдет ценная бумага. Соблазн взять «чужие деньги» для повышения доходности может быть высоким, но отдавать долг придется уже из собственных средств. Если акция не вырастет, можно потерять всю вложенную сумму и все купленные акции.

В этом ключевое отличие маржинальной торговли от обычных инвестиций в лонг. Если купить бумаги только на свои деньги, в случае падения цены образуется «просадка» — возможно в будущем бумаги вырастут и все-таки получится зафиксировать прибыль. Если же бумаги взяты на заемные деньги, при просадке брокер принудительно закроет позицию, и все будет потеряно.

Применение кредитного плеча может приводить к большим убыткам, но это не всегда останавливает начинающих инвесторов, поэтому Банк России вводит ограничения. Летом 2023 года стало известно, что ограничения коснутся инвесторов с опытом использования заемных средств меньше года. Им планируется снизить предельно допустимый размер кредитного плеча.

В 2021 и 2022 годах ограничивали:

• сделки с кредитным плечом неквалифицированным инвесторам на форекс рынке;
• размер кредитного плеча в целом с июня по декабрь

В общем, регуляторы стремятся ограничить использование этого инструмента непрофессиональными инвесторами. Подробнее о том, какие есть категории инвесторов и что дает статус квала.

Итоги

Кредитное плечо нужно использовать с большой осторожностью и только при полной уверенности, что деньги получится вернуть. Новичкам советуют если и обращаться за кредитным плечом, то только в технических целях — чтобы купить акции сейчас несмотря на то, что деньги поступят к вечеру или через несколько дней.

В остальном кредитное плечо значительно повышает риски и чувствительность инвестора к волатильности. Учиться инвестировать тем более стоит только на собственный капитал, причем ту его часть, которую инвестор готов потерять.

Частые вопросы